行者的交易寺

台股加權指數－不怕「一萬」，只怕「萬一」

景氣循環高點將至，巨幅波動即將出現。萬點不怕，只怕11000點：

2017年為台股歷史上波動最小的年度，且為少見的從一月上漲至年尾。

就歷史狀況來看，當連續兩年低點出現在1.2月，隔年必然會出現季回檔波的空頭年。

例如1993.1994兩年低點在1月，1995就出現季回檔波。同樣狀況亦發生在1998、2011、2015。而16.17年的全年低點都在1月。

依此狀況且波動度太小維持過久的邏輯，預期台股高點將出現在上半年，指數高點在11200附近。

高點出現的接續跌幅可能高達20%，滑落至9000左右。隨後月B波反彈上揚，幅度接近原先高點。

原高點及反彈高點形成月線等級M頭時，台股及全球或在2019開始進入長達數年的空頭，從金融海嘯2009年以來的牛市即會結束。

預期上半年主漲股為科技股，下半年主漲股則為金融和塑化類股。

整體走勢參考下圖的黃色圈處，此為月K線圖。圈起來的地方為月線圖的M頭。

下圖為景氣循環走勢圖（來源）

目前已上漲到5號的科技股、7號資本支出概念股（例如設備股）。

部分的6號工業類股也有龐大漲幅，如榮成，被動元件和矽晶圓廠個人認為也是此塊。

目前僅剩9號的能源類股表現普通，顯示景氣循環已至高檔。

而在高檔時，造成長達數年空頭的關鍵原因有以下幾個：

1 Apple新機循環結束，佔權值的蘋概股走勢堪憂。可參考前文。

2 從1995的PC、2003年的NB、2009年的智慧手機，新科技的進展可使景氣循環開始遲緩時，再次拉動消費潮而提升景氣。

例如2011年其實景氣循環低谷可能維持更久，但因QE和智慧機的大熱賣，讓全球景氣再現生機。

然現在的新應用AI、電動自駕車，皆不夠成熟，無法在2020年前引動全世界的消費熱潮。疲軟的智慧機僅微幅成長，青黃不接的科技無法支撐從高檔下墜的景氣。

3 各國科技股近期的資本支出過高(如鴻海的美國廠)，然目前新產品增長率反而逐漸趨緩。此將造成產能空缺，迫使企業裁員。龐大的資本支出融資壓力，更將壓垮企業金流。

4 美國在景氣已微幅過熱的狀況下，施行減稅的擴張型財政政策。此將使通膨增高而FED加速升息，提早引爆科技泡沫。

但在出現以下的空方三條件之前，台股指數都可偏多看待：

A 指數日KD至少滿足兩鈍化一背離，且符合部落格文章(周回檔波分析)的狀況

B 爆出巨量，周量約莫要大於8000億元

C 指數在11000以上