行者的交易寺

貿易戰情境統整－摸著石頭過河

貿易戰的預期發展，本部落格有三篇主要發文，分別是：

貿易戰的投資情境 、 貿易戰的投資情境2 、川普的B計畫

有讀者反映太複雜，故簡單統整成四個預測狀況：

A 課徵3000億商品10%關稅後，2020上半年再將3000億商品關稅提高至25%。

此為貿易戰的投資情境2 描繪狀況，目前看來機會不高。

預期S&P 500走勢如下，詳細說明可參考貿易戰的投資情境2。

而不在2020Q3後課徵25%關稅的理由，如"貿易戰的投資情境2"提及：

時間愈往後延，雖愈多廠商完成遷移，對經濟的影響愈小，然中國愈不想簽約(等下任總統上任)。若課稅真的導致經濟衰退、股市下跌、民意反彈，川普救援的機會也變小。

B 課徵3000億商品10%關稅後，維持貿易冷戰，用其他不傷害美國經濟但表面維持強硬的類似方法。但2020Q2中國刻意引動衰退。

預期S&P 500在2700-3100區間整理後，2020Q2因中國刻意引動衰退而大跌，2020Q4因新總統解除關稅而上漲。

走法類似上圖，但盤整時間延長到2020Q2左右，低點則延後至2020Q3-Q4選舉附近。

詳細可參考貿易戰的投資情境 、川普的B計畫。

C 課徵3000億商品10%關稅後，維持貿易冷戰，用其他不傷害美國經濟但表面維持強硬的類似方法。中國沒有刻意引動衰退。

預期S&P 500約在2700-3100區間整理，近於下圖1999年底－2000年Q4走勢。

整理結束後，待新總統出現，股市再作表態。

詳細可參考貿易戰的投資情境 、川普的B計畫。

D 課徵3000億商品10%關稅後，中國或美國因經濟衰退迫近而簽協議，貿易戰結束。

此狀況的機會不高，原因見前文段落"中國的下一步"。

若此成真，會變成前文提到的超額投資。 屆時股市多頭將延長至超額投資的泡沫結束，時間約莫是2021年。

簡單來說，預期美國股市持續區間整理(2700-3100)，直到重要消息出現，才有新的方向。

重要消息可能是3000億商品提高關稅至25%(狀況A)、中國刻意引發衰退(狀況B)、新總統出現(狀況C)、兩國和談(狀況D)。B和C的機率估計較高。

而民主黨若是拜登出線，且民調大勝川普，則狀況C機率上升；若拜登出線，且民調和川普持平，則狀況B機率上升；若民主黨非拜登，則狀況D機率上升。

至於經濟衰退會不會提早來到？目前來看，Q3-Q4經濟上有四大利多，分別是擔心加稅的庫存拉貨潮、油價下跌促進美國消費上揚、降息後的房貸利率下滑、全球央行的聯手寬鬆。

因此經濟衰退最快會落在2020上半年(拉貨太多的庫存調整及10%關稅負影響)。

而衰退之前，川普可能擔憂經濟衰退造成無法當選，選擇和中國簽鴿派條約拉抬經濟，延長多頭走勢，變為狀況D。

但亦有可能中國打算以經濟衰退拉下川普，無論任何協議，中國都不願簽署，縱然兩國經濟硬著陸。此情形則是狀況B，下跌期會早一些出現。

若不想猜測相關情境，可參考"經濟衰退指標與交易"。