行者的交易寺

經濟衰退指標與交易－貿易戰迷霧與空頭海嘯的燈塔

前文末段的附記1(美國經濟衰退機率)提到：

根據紐約FED的預測景氣衰退模型，6月的數據已突破30%。

根據統計，此指標突破30後，5-16個月內必定發生衰退，股市高點則在2-14個月內。

指標可以從財經網站觀看，例如指標在2019年6月為32%，網站會顯示2020年6月為32%(未來一年機率)。

表示經濟衰退的開頭必發生在2019年11月～2020年10月之中的某個月；股市高點則在2019年8月～2020年8月之間。

據此衰退指標，可以簡單抓出空頭何時要做空，或者多頭部位的最後賣出機會。

當指標突破30%後，觀察S&P 500周線圖，若S&P 500周線收盤跌破70周均線，即是賣出訊號。

指標突破30%在1968年12月、1973年6月、1978年11月、1980年10月、1989年6月、2000年7月、2006年8月。

統計從1968年迄今7次，6次可避開空頭的海嘯跌幅，1次(1978年11月)站回70周均線。

(經濟衰退發生在1980年1月，但跌幅太小僅18%，且股市長期盤整，故跌破70周均線後就上揚)

停損設成股價收盤回到周MA60之上，回補空頭部位。

指標已在2019年6月突破30%，所以可以開始觀察S&P 500周線圖何時跌破70周均線。

另一個經濟指標是全美領先指標(FED編制)，作法更簡單，不過數據時間較短(指標發明在1983年)。

當指標小於1，且S&P 500周線收盤跌破70周均線，即是賣出訊號。

指標跌破1在1989年6月、1990年7月、2000年7月、2006年7月、2007年6月。(扣除2010年8月，因為兩次衰退不會距離這麼近，應是上次衰退的餘波)

統計從1983年迄今5次，皆可避開空頭的海嘯跌幅。

指標目前在1.25，尚未跌破1。

兩個指標可互相參照，都發出訊號才算數，避免任一指標受特殊因子影響。

（例如衰退指標跟利率倒掛意義接近，但QE使殖利率曲線變平，利率更容易倒掛，卻非因衰退造成。）

這兩種做法不能賣在最高點，賣出點距高點約10%。但交易中，安心總比賭博好。

川普未來作法及美國總統大選確實難以預測，不過跟著經濟指標走，也許無須理會市場情緒的雜音:)

附記：經濟諮商局領先指標及ISM製造業指數

坊間常用的領先指標為經濟諮商局編制，源於1960年，數值可從財經網站取得。

當指標年增率小於0，且S&P 500周線收盤跌破70周均線，即是賣出訊號。

指標小於0在1967年2月、1969年10月、1973年10月、1979年4月、1981年7月、1989年10月、1996年1月、2000年11月、2006年8月。

從指標小於0的時間可以看出，此指標大概持平或略晚於上述兩個指標。

其中1967年2月發出訊號太早且股價跌破後又站回70周均線(可用雙指標確認來避開)；

1979年4月則和衰退指標相同，股價跌破後又站回70周均線；

1996年1月上述兩指標並無訊號，可同時確認來避開；

2000年11月有發出訊號太晚的疑慮(上述兩指標提前於00年7月發出訊號)。

整體來說，此指標跟FED編制的領先指標用法差不多，可擇一使用或多重確認。

另一指標ISM製造業指數較為敏感，無法單一使用，但可做為經濟局領先指標的輔助。

當衰退指標發出訊號，觀察ISM製造業指數低於50或經濟局領先指標年增率小於0(有任一個發出訊號就算數)，此時股價若跌破70周均線就賣出。

這樣可以避開經濟局領先指標在2000年11月太晚發出訊號，以及兩個領先指標公告時間太晚的問題。

(經濟局領先指標公告時間在每月20號左右，FED領先指標在月底，ISM在月初)

統計下來，衰退指標發出訊號後，若ISM先跌破50，不久經濟局領先指標年增率就會小於0；若經濟局領先指標年增率小於0，不久後ISM就會跌落50。

ISM製造業指數通常和經濟局領先指標在差不多時間出現訊號，衰退指標的訊號則早於兩種領先指標及ISM製造業指數。

綜合全文所有指標，若要多重確認，就變成：

當衰退指標大於30，而下方3個指標任一發出訊號後，S&P 500股價跌破70周均線或在70周均線以下就賣出。

ISM製造業指數低於50、經濟局領先指標年增率小於0、FED領先指標小於1%。