行者的交易寺

台股指數低點指標－山頂上玩，有誰能贏；底部進場，不贏也難

加權指數如同3/9的文章"台股16H1良好賣點不遠"，及3/31的文章"半導體 2Q16 出現警訊"所言，蘋概股和半導體廠展望將在Q2法說被下修，4月法說財報公告後，不如預期的利空確實引發台股下跌。

目前指數位置雖不高，但距離底部仍有風險，可參考以下幾個指標來觀察是否接近低檔：

1 輪跌結構及跌停家數

大盤修正時通常先跌基本面展望差的股票(如蘋概股)，再跌漲多的高基期中小型股(如車用組件)，最後才跌真正的績優股。

且落底前通常會出現當日多檔股票跌停(20家以上)，顯示投資人開始恐慌而不計價砍出股票。

如同巴菲特的名言：在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。當績優股下跌且跌停家數大增時，通常距離底部不遠。

2 美股落底

由於美國經濟基本面為全球最穩健，因此美國股市通常會領先全球股市反彈，而最後才開始下跌。在美股未落底前，台股亦難落底。

估計此波美股可能從高點下跌5-10%，S&P500小頭部跌幅滿足約1960左右。

美股也可適用下方第三點的周KD金叉且鈍化次數滿足。

3 周KD金叉，且鈍化次數滿足

如前文所言：(下圖為台股周線圖)

指數波段狀況可利用周KD的死叉金叉作為簡單的定錨。而常出現的例外情形有兩種：20.80以上的鈍化情形、大盤走長期多頭。

當周KD在80以上出現死叉金叉的狀況可以略過當作多頭，20以上則反之，並配合十年線位置及日KD的鈍化次數，來判定大盤處於高檔或低檔。

而日KD的鈍化次數，在較大的波段下跌來臨時，通常會出現2-3個低檔鈍化，再配合一個低檔背離。個人認為此次下跌出現日KD2鈍化一背離的機會較高。

4 國際利空事件出現，後續諸多利空不跌

過往在股市下跌過程中，有知情人士會先知道利空而賣股票，那時投資人大多都還在尋找下跌理由。而等待利空真正出現的時候，股市大多已距低點不遠。

如16年初為石油風暴，15年中為美國升息和人民幣重貶，14年中為QE結束，13年中為QE。

此次的利空應該有兩個。其一為中國納入MSCI，6月中會宣布相關訊息；其二為美國升息，個人預期在7-9月，相關消息在6月FOMC會議後應會浮上檯面。

其他事件如英國脫歐、川普當選，機會都不高，無需特別留意。

另外在低點時通常利空消息頻傳，若利空不跌則顯示下檔有撐，利空已price in，可逢低買入股票。

5 五線譜落底

參考此網站 http://invest.wessiorfinance.com/notation.html

在未發生金融海嘯的狀況下，當指數接近五線譜最低點的線，通常也距離低點不遠。 

6 賣超金額滿足

參考前文，若為熱錢行情，則指數通常會回到原先位置，且賣超金額接近原先買入的數字。如下圖FED升息預期提高前，外資買超1500E，後續賣超1300E；15年初買超2085E，後續賣超2091E。

本波從1/28起算至4/28，買超約2575E，預期未來賣超應該也是約略的數字。

若統計外資賣超已突破2000E，即可觀察指數是否有落底的訊號出現。

(下圖來源為投顧研究報告)

如同前文"投資的三條護城河"所言：在指數位置低的時候，選擇本益比低且成長性高的股票買入，並於指數位置有大幅修正風險時，將股票賣出，為個人偏好的操作方式。

投資謹記"山頂上玩，有誰能贏；底部進場，不贏也難"，交易狀況或可因此提升。

附記：台股歷年低點時間統計

如下表統計台股歷年低點的月份位置。由於台股大多為多頭，故若低點常在Q1。若低點出現在Q1，則個人會再看另一個年低點的位置。備註的多空頭年則表示該年為大多頭或空頭年。(如08、09年)

由此表可發現，若非空頭年，則多數時候低點在6-10月(扣除在Q1的狀況)。投資時可作為交易的參考。