行者的交易寺

貿易戰新聞解析－不要低估中國引發衰退的意志與美國避免衰退的決心

新消息是中國對750億商品加徵5或10%關稅，分批在9/1、12/15實施。

美國得知消息後，決定已加徵25%關稅的2500億商品，10/1再加徵5%關稅。

3000億商品中，影響較小的1000億在9/1從原先要加徵的10%，變成15%關稅。

影響較大2000億會在12月中會變成15%關稅。

中國加徵關稅的750億與美國的2500億商品，為先前已被課徵的，實際負影響小(該跑都跑了，該替代也被替代了)。

如前文所言：前三輪關稅調升，因為消費品所占比例僅20%，且60-70%可從其他國家找到替代品，所以對美國經濟和消費者僅有小的影響。

3000億商品則幾乎沒有替代品，且消費品佔比40-50%，消費者將顯著感受到此輪關稅的影響。

1000億商品與上述2500億商品狀況相近，最具有影響力2000億在12月中才課徵。

美國加徵5%關稅，類同前文所預期的狀況，相關影響與發展亦可參考。

中國加稅目的除了報復外，有引發美國加稅促使經濟衰退提早，或是告訴美國鴿派協議才能和談的意味。

兩國仍未脫先前模式，即談判前1-2個月是叫囂的緊張期，1個月左右進入平緩期，最終達到和平談判。(可回顧川習兩會)

雙方此次並無造成衰退的打算，所以只拿影響小的開刀，加稅幅度也不大，符合前文的狀況B和C。

若確定破局開戰，無須分批課稅或只加5%，美國更可讓2000億商品不延後課稅並收回華為寬限期，或其他更激烈的手段。

故縱然局勢看似緊張，但2000億商品關稅一錘定音前，經濟衰退不會提早太多到來。

現在經濟衰退與否，操控權在美國手上。當貿易戰加劇，衰退時間就提早，反之亦然。

川普是否會演變成前文的狀況A呢？關鍵是對經濟影響最大的2000億。

若見到美國對其加稅，才代表川普找到在經濟衰退中連任的新策略。

而中國則不太可能於2019刻意造成衰退，如前文所言：中國要觀察川普民調及是否會端出好的協議。且夜長夢多，引動經濟衰退的效果、各國政府央行狀況等變數增加，若衰退超過1年，對中國亦不利。

中國若欲引發衰退，時間點應該在2020的Q1-Q2左右。

當美國對2000億商品加稅，或是中國反守為攻(目前為止都是美國先攻，後中國反制)，表達禁運稀土或拒絕與美國對談等，才是經濟衰退圖窮匕現的訊號。