行者的交易寺

台股加權指數－短期利多因子卻為中期利空因素

台股此波反彈上漲源於幾個因素：美國升息延後、第三季財報匯兌收益、蘋果Q4銷量仍維持增長、國安基金護盤、廢除證所稅議題、兩岸關係增進(馬習會)，這六大因素為短期利多，但在明年1月後卻可能同時轉為中期利空。

以下就六大因子到16年的狀況分別敘述：

• 美國升息最快12月，最慢16年3月發生，預期將造成台股1Q16的大震盪。若美國於12月升息，則台股可能會於11-12月就見頂，低點則落在16Q1。

• 第三季財報匯兌收益已過，目前第四季的財測大多不佳。明年第一季法人大多預期庫存調整結束，但電子權值股可能會在1Q16的法說上宣布16年預期僅低個位數增長的利空消息，不排除庫存調整會延至2Q16。

• 參考前文 Apple 2016恐將負成長，預期蘋果銷量第一季將出現10-20%的年減幅，而蘋果將於16年初宣布財測利空。

• 國安基金於總統大選後退場，且歷年總統大選後通常是下跌的。(可參考研究報告)

• 民進黨上台後將推動林全版證所稅，此版本較目前版本更為激烈。

• 民進黨對於兩岸關係的增長，目前都是負面解讀居多。

此外從下方歷史線圖來看，在未陷入空頭的狀況中，若美股跌破年線(圖中的紫色線)，則台股會隨之下跌。之後美股會先反彈至年線，而台股也進行反彈。美股會再有小波下跌回測，台股則會跌到原先的底部區。

依此預期台股應還有下降C波，符合先前 4Q15-2Q16台股指數預期 的第二種走勢圖，16年仍有可能跌至7500-8000，但時間要隨美國升息時間點而變動，目前12月升息的機率較高。

98年俄羅斯金融危機，上方為美國股市，下方為台灣股市。

11年歐債風暴，上方為美國股市，下方為台灣股市。

15年美國升息，上方為美國股市，下方為台灣股市。