行者的交易寺

 價值投資淺談：

價值投資簡而言之是找尋買入被低估的股票，賣出被高估的股票。操作時間長短因人而異，有認識長抱10年以上的（此投資法認為只要公司盈餘持續上揚，則不需要管短期股價波動，可以長抱股票，即使漲多也不賣），也有像個人一樣持股時間約1-2季的，通常不會小於1個月，除非買到的標的忽然大漲。

經驗而言，價值投資人若操作時間長於一年或小於一個月，年化報酬率會差一些。操作愈短線獲利愈高，所需的基本分析成分低一些，但操作技巧和技術分析愈高；愈長線獲利愈低，但操作技巧則不需太高，基本分析成分則高一些。認識的資深價值投資人每年約以獲利20-25%為目標，2010-2014的年化報酬率約30-35%。

技術分析對操作時間愈長的價值投資人通常效用愈低，操作時間短則需要更精準的技術分析。對於該股票愈熟悉，展望愈好，則愈不需要技術分析，反之亦然，個人對於股票的熟悉及展望程度則以信心指標代替。

停損和資產配置是價值投資的重要部分。本金1千萬左右的投資人，多以每100萬配置一檔股票，愈有把握＆愈被低估配置愈多。停損則各有不同做法，有固定比例停損法（如10%就停損），均線停損法（跌破季線或20周均線賣出），移動停損法，財報停損法（營收成長率或季報低於預期則賣出）。資深價值型投資人多以財報停損法，但有時會停損過慢，個人偏好以移動停損和財報停損法合用。

持股比例則通常以指數高低點作為參考，如8000點持股100%，8500持股70%，9000點持股40%，9500點持股20%。個人則多以標的之多寡和信心程度來決定持股比例，如找到的標的多且信心高，則會持股100%，反之亦然，再配合大盤的技術分析來決定是否大量持股。

價值投資各門派也有部分不同，投資者可從裡面找出一個適合自己的，不一定需全數依照個人建議。依10-14年台股狀況來說，年化報酬率應高於20%才算是合格的價值投資者。若一直操作不順，則盡量依照個人blog的操作重點會較好。